洪磊：期货法制定进程加快 借鉴新证券法投保成

9月4日，中国期货业协会会长洪磊在“第三届中小投资者服务论坛”上表示，信义义务是资本市场法治化进程中不可或缺的要素，是金融机构忠实于投资者利益、恪尽勤勉与服务责任的必然要求。目前，我国直接融资和间接融资的不平衡格局正在改变，同时带来了风险承担逐步由机构向由投资者的转变。投资者将财产的处置权托付于管理人，这是一种高度的信任，这就要求受托人必须严格履行信义义务。　

以下为文字实录：

在第三届中小投资者服务论坛上的讲话

尊敬的各位领导，女士们、先生们：

很高兴通过互联网与各位同仁见面，共同探讨“落实证券法实施、促进投资者保护”的话题，继续推进资本市场投资者教育保护工作。在此，我谨代表中国期货业协会热烈祝贺第三届中小投资者服务论坛顺利召开，对本次论坛的组织和支持单位表示诚挚感谢！

开年以来，面对新冠肺炎疫情肆虐、国际间贸易投资受阻、金融市场波动剧烈等多重考验，我国资本市场保持了正常开市和平稳运行，市场治理能力不断提高，投资环境充满活力，投资者的信心和活跃度都有增强。党的十九大明确提出“必须坚持以人民为中心的发展思想”，保护投资者合法权益正是人民性的体现。易主席曾在公开讲话中强调：“投资者是资本市场发展之本，尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者，是资本市场践行以人民为中心发展思想的具体体现，也是证券监管部门的根本监管使命”。因此，保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益，是资本市场的出发点和落脚点，也是监管和自律工作的出发点和落脚点，做好这项工作就是要建立以信义义务为核心的法治环境。

信义义务是资本市场法治化进程中不可或缺的要素，是金融机构忠实于投资者利益、恪尽勤勉与服务责任的必然要求。目前，我国直接融资和间接融资的不平衡格局正在改变，同时带来了风险承担逐步由机构向由投资者的转变。投资者将财产的处置权托付于管理人，这是一种高度的信任，这就要求受托人必须严格履行信义义务。信义义务的行为标准比合同义务要求更为严格，需要通过立法、行政和自律规则来确立。从“九民纪要”到新《证券法》颁布，法治建设不断强化，并细化到公司治理和内控等具体落实环节中。规则严密，标准明确，执行严格，将成为投资者保护的重要保障。下面，我结合对新《证券法》投资者保护制度设计的理解，以及期货及衍生品行业加强投资者保护工作的思考，谈几点认识：

一、新《证券法》的出台，推进了证券市场的市场化法治化改革，构建了更为严密的投资者保护体系

今年是我国资本市场建立30周年，也是新《证券法》实施元年。新《证券法》体现了多年以来证券市场在改革发展、监管执法和风险防控等方面的实践经验，为我们保护投资者权益提供了重要启示：

一是明确机构的信义义务和举证责任。新《证券法》对普通投资者和专业投资者做出不同的权益保护安排，实现与投资者适当性管理的相互匹配；证券经营机构在与普通投资者发生纠纷时需要“自证清白”。二是创新探索出的证券民事诉讼制度，强化了投资者维权的话语权和主动权，落实了对资本市场违法犯罪行为的“零容忍”，有效震慑了财务造假、披露不实等危害市场的行为。三是提高违法违规成本、加大惩处力度，从源头切断了损害投资者权益和资本市场的动机。这些制度安排有利于加大违规机构的法律责任，迫使机构遵守诚实守信、勤勉尽责的基本准则，也就是对融资主体和中介机构的信义义务提出了更高、更明确的要求，这对于增强投资者保护、提升投资者信心、完善整个资本市场信用环境具有极大促进作用。

二、新《证券法》的思想内核和制度创新，对期货及衍生品市场的顶层设计有积极借鉴作用

随着新《证券法》的颁布，《期货法》的制定也加快了进程。我国的期货市场和证券市场有相似性，投资者都是以“散户”为主，特点是投机性强、专业性、成熟度和风险管理能力弱，需要更审慎全面的法律保护措施。新《证券法》中许多关于投资者保护的成熟经验就可以直接借鉴到《期货法》立法中，具体有以下几点：

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